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追涨美股为时晚矣?策略师:这反倒是十年一遇的卖出机会

时间:2019年06月22日 08:47:57 幸运飞艇官方网站
  标普500指数目前奔着创造1997年以来最大的上半年涨幅而去。对于多头来说,情况好极了。但是还会好上加好吗?


  对于在见到本周大涨之前对股市起了疑心的少数跨资产策略师来说,这已成为了最为紧迫的问题。然而,他们越来越多的答案是:不太可能。

  “不管当前的市场走势有多么壮观——几乎90%的标普指数成份股公司都处于上涨状态、投资者刚刚将该指数推上纪录高位,美联储主席鲍威尔的鸽派偏向并不会催生长期信心,”法国驻伦敦的跨资产策略师Sophie Huynh称。她说,它们更像是一个警告,也许标志着这轮持续了十年的经济和市场周期开始落幕。

  “现在看涨太晚了,”Huynh说。“美联储在开始考虑降息,股市应该会开始反映成长势头放缓,投资者应该会开始下调盈利预期。但这还没有影响到股市。”Huynh的论点并不新鲜。她表示,估值疲软而收益停滞不前,“担心错失”的心理使交易员对基本面恶化的背景视而不见。


  (美股年内第五次刷新历史高位)
  与大多数以往的股市熊市一样,当前美债收益率的不断下跌提供了减持股市仓位的理由,因这预示着经济疲软。虽然鲍威尔的鸽派言论看似足以重振金融市场,但期望货币政策对经济做同样的事情却要求得太多。

  “在经济周期的这个阶段,要么明年经济将衰退,要么则出现周期性放缓,”她说。“美联储降息就意味着全球经济复苏吗?事实并非如此。”

  无独有偶,NorthmanTrader.com创始人及首席市场策略师Sven Henrich也表示,纸上的低利率好像是个好消息,但进一步细察背景,投资人实在很难乐观。就应对下一次经济衰退来看,如今债务比任何时候都高,无论是企业债务、政府债务,或是央行的资产负债表,简而言之,央行已经没有任何可用的子弹。

  此外,财富不平等、社会分裂、政治上朝向极端,加上目前万亿以上的债务,都说明当下的环境更为脆弱。Henrich指出,美联储表达的,是对社会现实的投降,这不是短暂的小幅降息,而是要开启新的降息循环,市场已定价了年内三次的降息前景,且似乎得到了美联储的认可。

  Henrich认为,当前的股市荣景,是由央行提供的廉价资金所推砌出来,最终将化为一大片泪水,因此,如今可能正为10年来最佳的卖出机会在做准备。


  Henrich主张,降息会使得使得财富不平等更加严重,再次惩罚存款者,将财富推向资产类的持有者,并鼓励更多的债务累积,这是让泡沫更大,对央行想要实现的适度通胀目标毫无帮助,但央行官员永远不会承认这一点。

  Henrich表示,在美联储预期降息后,股票、债券、黄金、加密货币,所有的资产都在上扬,经济成长缓慢,资产价格却高飞,绝非是个好现象。
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